Генеральный директор Tapestry занимает твердую позицию, имея на балансе сделку на Капри стоимостью 8,5 млрд долларов

Во вторник Джоан Кревуазера, главный исполнительный директор Tapestry Inc., в свою очередь, выступила свидетелем в суде, где вместе с юристами Федеральной торговой комиссии проанализировала конкурентную среду и нюансы термина “доступная роскошь”. В апреле FTC подала в суд, чтобы остановить сделку Tapestry по покупке Capri Holdings стоимостью 8,5 миллиардов долларов, обвинив компанию в том, что этот выкуп создаст гиганта по производству сумок, который будет слишком сильно влиять на рынок доступных предметов роскоши. Сделка состоится на слушаниях в федеральном суде Манхэттена. Хотя судья Дженнифер Рошон технически будет решать, приостанавливать сделку или нет, издав предварительный судебный запрет, такая задержка, скорее всего, приведет к ее отмене. Инвесторы стали относиться к перспективам сделки с большим оптимизмом по мере продолжения слушаний.

Акции Capri выросли на 3,5 процента до 37,81 доллара во вторник, но все еще были значительно ниже согласованной цены покупки в 57 долларов. Акции Tapestry подешевели на 0,3 процента до 41,17 доллара. На второй день слушаний была дана откровенная оценка мощи крупнейшего бренда Капри, Michael Kors, который также готовился к показу на Неделе моды в Нью-Йорке во вторник вечером. Слушания начались в понедельник со вступительных заявлений и свидетельских показаний Джона Айдола, генерального директора Capri.

Idol сказал, что Michael Kors достиг своего пика в 2016 году, когда продажи достигли 4,7 миллиарда долларов, и с тех пор снова упали до 3,5 миллиарда долларов. Хотя он сказал, что компания упорно трудится над тем, чтобы вернуть “тепло бренда” Michael Kors, он отметил, что пока компании это не удалось. Кревуазера признал трудности, с которыми столкнулся Michael Kors.

И когда юрист FTC спросил ее, является ли это “сильным” и “культовым” брендом, она ответила: “Michael Kors - культовый бренд”. На просьбу уточнить, является ли Michael Kors сильным брендом, Кревуазера ответил: “Бренд культовый, я бы сказал, что его исполнение — это возможность”. Но, по ее словам, подход Tapestry к анализу данных, экспертиза и опыт тренера, вдохновляющего на новые свершения, могут помочь в создании других брендов Michael Kors и Capri, таких как Versace и Jimmy Choo., “Это очень крупные и самобытные бренды”, - сказал генеральный директор. Ходили многочисленные слухи о том, какие бренды Tapestry сохранит в случае закрытия сделки, но, похоже, портфолио так или иначе изменится, поскольку источники недавно сообщили WWD, что Stuart Weitzman, самый маленький бренд компании, будет продан. Правительство утверждает, что объединение магазинов Tapestry Coach, Kate Spade и Michael Kors на Капри под одной крышей позволит создать доминирующую силу на доступном рынке роскошных сумок, где сумки стоят примерно от 100 до 1000 долларов. Tapestry и Capri, однако, утверждают, что это неверно отражает реалии рынка, где покупатели делают покупки одновременно по высокой и по низкой цене и где средняя цена сумки Michael Kors в прошлом году все равно составляла 92 доллара.

Кревуазера сказал, что доступная роскошь - это “термин, который мы используем в общении с инвесторами для описания того, как мы конкурируем”, а не оборот речи, используемый для того, чтобы угодить потребителям. Coach приписывают создание концепции “доступной роскоши” в преддверии IPO в 2000 году, которое, в свою очередь, заложило основу для стремительного роста компании и последующих приобретений Stuart Weitzman в 2015 году и Kate Spade в 2017 году. Но этот термин расплывчат, хотя дело показало, что Tapestry использовала его — или какую—то его версию - во внутренних документах, Кревуазера сказала, что не рассматривает конкуренцию через призму “доступной роскоши". ” “Я не думаю, что кто-то может прийти к единому мнению о том, что это вообще значит, так что это был бы плохой способ сослаться на конкурента”, - сказала она. FTC, которая выходит на новую территорию и пытается защитить столь узкую категорию товаров в сфере моды, заявила, что сделка позволит Tapestry повысить цены на свои сумки, устранив конкуренцию. Кревуазера назвал этот аргумент “нелепым". “У клиентов есть сотни вариантов, они могут обратиться куда угодно”, - сказал Кревуазера. Вместо этого она сказала, что именно “популярность бренда” привела к продажам по полной цене и что многие другие игроки конкурируют за продажи сумок.

В результате расследования этого дела было получено около 4 миллионов документов, включая внутренний анализ слияний и поглощений Tapestry, который показал, что цены на товары Coach в Интернете были на 147 долларов выше, чем на сумки Michael Kors, что указывает на то, что у Micahel Kors были возможности подняться еще выше. Правительство несколько раз обращало внимание на результаты анализа, но Элизабет Харрис, старший вице-президент Tapestry по глобальной стратегии и потребительскому анализу, сказала, что ее сотрудники быстро подготовили его и не придали особого значения. Вместо этого, по ее словам, отчет должен был стать примером исследований и данных, которые Tapestry могла бы использовать при рассмотрении вопроса о заключении сделки. Харрис сказала, что простая покупка Capri не даст ей возможности повысить цены на Michael Kors. “Ценообразование - это результат того, как вы работаете на рынке”, - сказала она. А "Гобелен" и "Капри" утверждают, что рынок - оживленное место. “Это невероятно динамичное пространство”, - сказал Кревуазера. “Очевидно, что Ralph Lauren - очень известный бренд, но сейчас они активно выпускают сумки”, - сказала она, когда ее попросили привести примеры. Она также привела в пример такие бренды, как Veronica Beard, Kurt Geiger, Telfar и активный гигант Lululemon. Кревуазера сказал, что у Lululemon есть “сумка на ремне через плечо”, продажи которой, согласно отчету одного аналитика, сейчас превышают 500 миллионов долларов. “Что меня огорчает, так это то, что даже у моей дочери есть такая сумка”, - сказал Кревуазера в один из самых ярких моментов дня, когда генеральный директор, одетый в черный костюм, также сражался с гигантскими пачками юридических документов, и засветился, демонстрируя две сумки, одну от Coach, а другую от Kate Spade, ко двору и пошутила, что могла бы увеличить продажи.

Но в основном это касалось бизнеса. Судебный процесс приоткрыл завесу тайны над некоторыми обычно секретными процессами заключения сделок. В своих показаниях в понедельник Idol сказал, что внутренним кодовым названием сделки было “Project Sunrise”. Кревуазера был более конкретен и добавил, что именно это название было использовано для процесса, который Tapestry создала, чтобы обозначить свои возможности. В ходе этого процесса Tapestry рассматривала возможность покупки быстрорастущего бренда, лидирующего в своей категории, масштабирования или просто сосредоточения на органическом росте и отказа от каких-либо сделок. , В конечном итоге компания решила расширить масштабы и заключила крупную сделку с Capri, которая получила кодовое название “Комета”. Tapestry искала восход солнца и нашла Комету. Теперь ей остается только держаться за это.

Слушания, как ожидается, начнутся на следующей неделе.