Mytheresa приобретает Yoox Net-a-porter у Richemont

ЛОНДОН — Mytheresa приобретет 100% акций Yoox Net-a-porter group у Richemont с целью создания онлайн-гиганта в сфере роскошной моды стоимостью 4 миллиарда евро. Richemont продает YNAP компании Mytheresa с денежной позицией в размере 555 миллионов евро и без финансовых долгов в обмен на акции. Richemont также предоставит шестилетнюю возобновляемую кредитную линию в размере 100 миллионов евро для финансирования общих корпоративных потребностей YNAP, включая оборотный капитал.

Mytheresa передаст Richemont акции, составляющие 33 процента от ее полностью разведенного акционерного капитала. Richemont также получит право назначить члена и наблюдателя в совет директоров Mytheresa после завершения сделки, которое, как ожидается, состоится в первой половине 2025 года.

Акции Mytheresa выросли почти на 57 процентов и закрылись на Нью-Йоркской фондовой бирже в понедельник на уровне 6,76 доллара. “С помощью этой сделки Mytheresa стремится создать выдающуюся мультибрендовую группу по производству цифровых товаров класса люкс во всем мире”, - сказал Майкл Клигер, главный исполнительный директор Mytheresa, после того, как о сделке стало известно рано утром в понедельник. Это приобретение, добавил он, создаст значительную ценность “для наших акционеров, партнеров по бренду и, самое главное, для наших высококлассных клиентов. ”Источники в отрасли сообщили, что Mytheresa смогла заключить долгосрочное соглашение о финансировании без долгов с Richemont после того, как последний конкурент, Permira, выбыл из гонки.

Mytheresa, Net-a-porter и Mr Porter останутся отдельными компаниями, предлагая своим клиентам “дифференцированные, но дополняющие друг друга” мультибрендовые продукты класса люкс, основанные на кураторстве, вдохновении и качественном обслуживании клиентов. Клигер сказал, что, хотя все три бренда представлены в сегменте роскоши, их предложения практически не совпадают, и что Net предлагает “более широкий” выбор товаров и ценовых категорий.

В будущем, по его словам, Net и Mytheresa будут привлекательны для различных сегментов рынка предметов роскоши, подобно Harrods и Selfridges. В беседе с журналистами, последовавшей за объявлением, Клигер и финансовый директор Mytheresa Мартин Бир заявили, что цель проекта - использовать запатентованные технологические ноу-хау и операционный опыт Mytheresa для развития бизнеса Net-a-porter и Mr Porter, которые испытывают трудности в условиях снижения мирового спроса на предметы роскоши.

Клигер сказал, что он видит прекрасную возможность для технологического синергизма между магазинами Mytheresa, Net-a-porter и Mr Porter, что приведет к созданию бизнеса с валовой стоимостью товаров в 4 миллиарда евро и “высокой скорректированной EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), выражающейся однозначной цифрой. 2029 финансовый год. В настоящее время совокупный товарный оборот компаний Mytheresa и YNAP составляет 3 миллиарда евро.

Во время телефонного разговора он рассказал о сильных сторонах Mytheresa и возможностях, которые открываются в сфере онлайн-продаж предметов роскоши. “У нас есть уникальные преимущества и опыт работы, и мы являемся ведущим игроком на рынке онлайн-услуг класса люкс. Мы можем привлечь много ресурсов и опыта для решения некоторых сложных вопросов [в YNAP]”, - сказал Клигер.

Он добавил, что Mytheresa покупает YNAP с позиции силы. Как сообщалось, в 2024 финансовом году скорректированная чистая прибыль интернет-магазина из Мюнхена составила 7,7 млн евро по сравнению с 18,4 млн евро в 2023 финансовом году. Чистый объем продаж увеличился на 9,8% до 840,9 млн евро с 766 млн евро в 2023 финансовом году. Валовая стоимость товаров выросла на 7,1% до 913. 6 миллионов евро. Клигер сказал, что компания прогнозирует рост чистых продаж на 7-13% и скорректированную рентабельность по EBITDA на 3-5% в 2025 финансовом году. “Мы действительно видим сохраняющуюся неопределенность и макроэкономические трудности, но мы также видим, что США достаточно сильны для нас”. Успех Mytheresa в США стал еще одним аргументом в пользу покупки Net, которая имеет крупную дистрибьюторскую сеть в регионе. Клигер добавил, что, хотя сейчас для игроков в сегменте цифровой роскоши наступают тяжелые времена, возможности остаются, и Mytheresa собирается ими воспользоваться.

Он сослался на прогноз Bain и Altagamma о том, что к 2030 году общий объем рынка онлайн-роскоши удвоится и составит около 170 миллиардов евро. “Это огромная рыночная возможность объединить сильнейшие бренды в сфере онлайн-цифровой роскоши, а затем внедрить наш опыт, ноу-хау и применить нашу уникальную инфраструктуру”, - сказал он. Компания не планирует сотрудничать с Richemont, несмотря на то, что она станет значительным миноритарным акционером Mytheresa.

Клигер охарактеризовал соглашение с Richemont как “чисто финансовую сделку” и уточнил, что между двумя компаниями не будет “никаких операционных отношений”. Он добавил, что и YNAP, и Mytheresa будут продолжать работать в качестве конкурентов до тех пор, пока сделка по приобретению не будет завершена.

Клигер сказал, что в будущем прибыльность будет обеспечиваться за счет продаж модной одежды по полной цене и “разделения” подразделения YNAP, занимающегося продажами по низким ценам, в состав которого входят Yoox и Outnet. Это разделение позволит создать “более простую и эффективную операционную модель, обеспечивающую более высокий рост и прибыльность” для предприятий, работающих по сниженным ценам.

Бир заявил, что подразделение YNAP по продаже товаров без учета цен является убыточным, в то время как компании Net-a-porter и Mr Porter получают “низкую однозначную прибыль”. В рамках сделки с Richemont подразделение YNAP white label, некогда являвшееся мощной силой в отрасли, будет ликвидировано.

Йоханн Руперт, председатель правления Richemont, сказал: “Мы рады, что нашли такой хороший дом для YNAP. Являясь надежным партнером многих ведущих мировых брендов класса люкс, YNAP славится своим новаторским подходом к обслуживанию клиентов высокого класса, дополненным характерным и вдохновляющим голосом редактора. ” Richemont заявила, что ожидает, что списание чистых активов YNAP составит около 1,3 миллиарда евро, что также учитывает денежные средства, которые останутся в YNAP после завершения сделки.

После завершения сделки на Richemont будет наложен карантинный арест сроком на один год, что означает, что она не сможет продать свои акции Mytheresa. Также будет установлен дополнительный годичный период, в течение которого могут осуществляться только ограниченные сделки купли-продажи. Акции Richemont выросли на 2% после объявления о закрытии в понедельник до 133,5 швейцарских франков. Сделка состоялась почти через 10 месяцев после того, как Richemont отказалась от соглашения о продаже YNAP Farfetch.

Richemont отменил эту сделку после того, как проблемный Farfetch был куплен компанией Coupang. Эта сделка была гораздо более сложной, поскольку Richemont планировала поэтапно передать YNAP Farfetch и Alabbar, а также использовать технический и маркетинговый опыт Farfetch для своих полностью принадлежащих брендов, таких как Cartier и Van Cleef & Arpels.

Европейские аналитики приветствовали объявление, опубликованное в понедельник, которое положило конец году потрясений для онлайн-игроков класса люкс: Farfetch едва не рухнул, прежде чем его спасла компания Coupang, а Frasers Group передала управление матчами вскоре после продажи. Оба провала в бизнесе потрясли рынок и привели бренды, дизайнеров и инвесторов в замешательство, а в некоторых случаях и к разорению.

Томас Шове (Thomas Chauvet) из Citi сказал, что новость Mytheresa следует воспринимать “позитивно”, несмотря на списание Richemont 1,3 миллиарда евро, включая 550 миллионов евро наличными, которые являются частью пакета YNAP. Шове написал, что видит потенциал для создания “ведущей и стабильно прибыльной” мультибрендовой онлайн-платформы класса люкс. Лука Солка из Bernstein написал, что “головная боль акционеров была решена, и к счастью, в сроки, которые Richemont ранее предложила рынку.

Инвесторы ожидали взноса в пользу приобретателя или рекапитализации актива, а также дальнейшего списания. Сегодняшнее объявление выглядит приемлемым и для того, и для другого, а 33-процентная доля в Mytheresa является возможным источником будущего роста” для Richemont.

В RBC Capital Markets добавили, что продажа YNAP должна дать Richemont возможность “сохранить некоторое влияние на мультибрендовую онлайн-торговлю предметами роскоши” без операционного контроля. По оценкам банка, в результате продажи Richemont YNAP стоимость предприятия составила минус 433 миллиона евро, учитывая обещание продать компанию за 555 миллионов евро наличными, нулевой долг и возобновляемую кредитную линию в размере 100 миллионов евро в течение шести лет после закрытия сделки.

Представители отрасли выразили смесь облегчения и энтузиазма по поводу этой сделки. Дизайнер Дженни Пэкхем (Jenny Packham) сказала, что ее компанию “всегда связывали прочные отношения сотрудничества с обеими организациями, и мы с нетерпением ждем информации об их, без сомнения, инновационных планах на будущее”. Норма Камали сказала, что у нее и ее компании “прекрасное” партнерство с Mytheresa, давние отношения с YNAP, и сделка является позитивной. “Мы не будем знать о последствиях и о том, как они решат действовать дальше [немедленно].

Но перемены в моде неизбежны, поэтому мы будем работать над тем, чтобы извлечь из них максимум пользы”, - сказал Камали. Тибо Перрен-Фейвр, главный исполнительный директор Ulla Johnson, сказал: “У нас прочные деловые отношения с обеими группами (MyTheresa и NAP).

Мы считаем, что они ориентированы на уникальную клиентуру, имеющую сильные стороны в разных географических регионах, поэтому мы рады видеть, что будущее NAP обеспечено, и с нетерпением ожидаем продолжения сотрудничества с обеими командами”. Керри О'Брайен, основатель, дизайнер и генеральный директор Commando, сказала, что бренд “всегда ценил наше долгосрочное партнерство с Net-a-porter, настоящим лидером в мировой розничной торговле предметами роскоши.

Компания Commando рада видеть, что этот незаменимый глобальный партнер выходит из этого периода неопределенности более сильным, чем когда-либо, и мы надеемся на дальнейший совместный успех”.