Перспективы Капри Ухудшились После того, Как Сделка С Tapestry Была Заблокирована

Так не поступают ни в "Гобелен Инкорпорейтед", ни в других компаниях. Или Capri Holdings ожидала, что их сделка стоимостью 8,5 миллиарда долларов завершится. Но теперь, когда произошел разрыв отношений — после предварительного и практически окончательного судебного запрета федерального судьи Манхэттена, - эксперты говорят, что Tapestry может двигаться дальше, развивать свой успешный бизнес по продаже автобусов и, возможно, даже купить что-то еще. Капри - это совсем другая история, и аналитики предполагают, что фирме, возможно, придется в конечном итоге продать бренды и уйти в частную собственность для восстановления. Это была дорогостоящая и, в конечном счете, разочаровывающая сделка. Tapestry выплатила 109 миллионов долларов в качестве расходов, связанных со сделкой, и 116,7 миллионов долларов в качестве процентных расходов по долгу, накопленному для завершения сделки в прошлом финансовом году. Затраты Capri, связанные со сделкой, составили не менее 25 миллионов долларов. Но реальная цена, которую Capri заплатила, была на фондовом рынке. Акции компании были поддержаны перспективой выкупа Tapestry по 57 долларов за акцию, но в пятницу они рухнули после того, как Федеральная торговая комиссия одержала крупную победу в своем антимонопольном деле против сделки, и упали на 48,9 процента до 21 доллара. 25 ноября, в пятницу, материнская компания Michael Kors, Versace и Jimmy Choo осталась с рыночной капитализацией всего в 2,5 миллиарда долларов.

Частично в этом виновата сорвавшаяся сделка, но остальное, вероятно, можно списать на эффективность бизнеса, поскольку соглашение о выкупе было подписано в августе 2023 года. Выручка Capri в первом квартале упала на 13,2% до 1,07 миллиарда долларов, выручка Michael Kors - на 14,2% до 675 миллионов долларов, а общие операционные убытки составили 8 миллионов долларов. Компании обычно прилагают все усилия, чтобы подчеркнуть свою силу, но восемь дней судебных слушаний неоднократно демонстрировали, насколько тяжело приходилось бренду Michael Kors. Седрик Уилмотт (Cedric Wilmotte), главный исполнительный директор Michael Kors, заявил, что усилия бренда, направленные на улучшение дизайна, унификацию фирменного стиля и оптимальную дистрибуцию, не увенчались успехом. “Я считаю, что Tapestry лучше подготовлена к тому, чтобы провести нас через переходный период”, - сказал Уилмотт. А Джон Айдол, председатель правления и главный исполнительный директор Capri, сказал, что, хотя каждая седьмая женщина носила бы сумку Michael Kors, когда он выходил из своего офиса на Манхэттене во время пика популярности бренда в 2016 году, сегодня это число составляет, возможно, “один к 200”, “если нам повезет. ” “Мы очень усердно работали, чтобы вернуть Michael Kors популярность бренда”, - сказал Айдол, признав, что успех был неуловимым. Похоже, что предстоит сделать гораздо больше. Джессика Рамирес, старший аналитик по исследованиям в Jane Hali &Associates, сказала, что бренд Michael Kors не претерпел необходимой “истинной эволюции”. “Это устарело с точки зрения стратегии розничной торговли, с точки зрения продукта, с точки зрения выхода на рынок”, - сказал Рамирес. “Долгое время им было очень комфортно с тем, что у них было, и они никогда по-настоящему не развивали этот продукт”. Теперь Michael Kors придется искать свой путь вперед самостоятельно, без помощи Tapestry, в том числе без стратегии, которую она использовала, чтобы сменить тренера. “Я предполагаю, что Kors терпит все больше и больше поражений”, - сказал Рамирес. “Для Tapestry просто счастье, что им не приходится сталкиваться с такими масштабными изменениями.

Но на Капри есть и Versace, и Jimmy Choo. Так что, я думаю, их можно было бы демонтировать. Michael Kors - это такой большой проект на данный момент, что, если кто-то не готов взяться за него, я думаю, лучшим выбором было бы стать частным”. Оливер Чен, аналитик TD Securities, наблюдал похожую картину. “Versace может заинтересовать традиционные европейские концерны класса люкс, такие как Kering, учитывая присутствие компании в сегменте итальянской роскоши, особенно после приобретения доли в Valentino”, - написал Чен в аналитической записке. “Джимми Чу и Майкл Корс могли бы стать частными владельцами различных частных инвестиционных компаний”. Он добавил: “Существует неопределенность в отношении лидерства бренда Michael Kors и его реализации, и мы считаем, что магазины и бренд нуждаются в дополнительных инвестициях для роста. Другими словами, ситуация может ухудшиться, прежде чем станет лучше”. Однако Tapestry, похоже, находится на более твердой почве, поскольку сделка столкнулась с препятствием.

Акционеры повысили стоимость акций компании на 13,5% до 50,49 долларов, а рыночная капитализация составила 11,8 миллиарда долларов. Чтобы профинансировать сделку, Tapestry продала облигации на сумму более 6 миллиардов долларов, срок действия которых истекает 10 февраля. “Компания может подождать результатов выборов, чтобы получить более ясное представление о будущих амбициях FTC и [ее комиссара Лины] Хан, прежде чем оценивать ситуацию. другие более мелкие приобретения”, - сказал Чэнь. “Если Tapestry планирует приобрести что-то новое, мы считаем, что это может быть связано с общей категорией аксессуаров или одежды, а не с сумочками.

Например, верхняя одежда, ювелирные украшения или стиль жизни, например, красота и хорошее самочувствие”. В то время как Tapestry и Capri определяют свое будущее по отдельности, остальной мир моды размышляет о будущем заключения сделок и о том, каковы правила игры на сегодняшний день. Одно можно сказать наверняка: FTC сейчас является игроком в этой сфере, а мода - это во многом честная игра. Как написала судья Дженнифер Рошон в своем решении: “Преуменьшение важности сумок как второстепенных предметов, которые потребители могут просто не покупать, если цена слишком высока, игнорирует тот факт, что сумки важны для многих женщин не только для самовыражения через моду, но и для помощи в повседневной жизни". — от поддержки их карьерных устремлений путем доставки рабочих принадлежностей домой или придания уверенности в профессиональной деятельности до хранения важных личных вещей, таких как лекарства или средства личной гигиены, до перекусов или игрушек маленького ребенка”.