Индийский стартап Zepto готовится к IPO с оценкой до $1 миллиарда

Индийский стартап Zepto, работающий в сфере быстрой доставки (так называемый «quick-commerce» — моментальная доставка товаров широкого потребления), объявил о планах проведения первичного публичного размещения акций (IPO). Ожидаемая оценка компании может достичь около 1 миллиарда долларов США (примерно 90 миллиардов рублей). Это событие выводит одного из крупнейших проектов, поддержанных известным акселератором Y Combinator за пределами США, на путь к публичным рынкам.

Финансовые показатели и рост рекламного сегмента

Документы, поданные в понедельник, раскрывают редкие подробности о стратегии одного из самых пристально отслеживаемых стартапов Индии по поддержанию стремительного роста после выхода на биржу. В 2026 финансовом году доходы Zepto от рекламы выросли более чем на 151% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 16,4 миллиарда индийских рупий (примерно 15,4 миллиарда рублей, или 171 миллион долларов США). Этот показатель опережает 104%-ный рост операционной выручки компании, которая составила 115,5 миллиарда индийских рупий (примерно 108 миллиардов рублей, или 2,4 миллиарда долларов США).

Хотя доставка продуктов питания остаётся основным направлением Zepto, более быстрый рост рекламного сегмента указывает на изменение модели монетизации стартапа. Эта стратегия схожа с пионерской моделью Amazon, которая превратила свою торговую площадку в один из самых прибыльных рекламных бизнесов в мире за счёт продажи видимости тем же продавцам, которые конкурируют на её платформе.

Конкуренция на рынке быстрой доставки

Основанная в 2021 году Аадитом Паличой и Кайвальей Ворой, бросившими учёбу в Стэнфорде, компания Zepto быстро стала одним из самых быстрорастущих стартапов Индии. Она активно конкурирует с Blinkit (принадлежит Zomato) и Instamart (от Swiggy) на высококонкурентном рынке быстрой доставки в стране. В последние месяцы Amazon и Flipkart (при поддержке Walmart) также активизировали свои усилия в этом сегменте.

Стремительный рост клиентской базы, но сохранение убытков

Несмотря на жёсткую конкуренцию, Zepto продолжает стремительно наращивать клиентскую базу и объёмы заказов. Согласно проекту проспекта эмиссии, в 2026 финансовом году стартап обработал более 640 миллионов заказов, что почти вдвое превышает показатель предыдущего года. Ежегодное число активных пользователей достигло почти 48 миллионов человек. Даже при расширении сети до 1139 магазинов, количество заказов на один магазин продолжало расти, что свидетельствует о параллельном увеличении спроса и масштабов деятельности.

Однако этот рост имеет свою цену. Zepto остаётся убыточной компанией, сообщив о чистом убытке в размере 59,1 миллиарда индийских рупий (примерно 55,5 миллиарда рублей, или 617,36 миллиона долларов США) в 2026 финансовом году. Годом ранее этот показатель составлял 47,0 миллиарда индийских рупий (примерно 44,3 миллиарда рублей, или 492,45 миллиона долларов США). В своей заявке стартап признал, что может продолжать нести убытки и, возможно, не сможет поддерживать свои исторические темпы роста. Это стандартное, но показательное раскрытие информации, подчёркивающее напряжённость, с которой сталкиваются компании, финансируемые венчурным капиталом, при выходе на публичные рынки до достижения прибыльности.

Детали предстоящего размещения акций

Zepto планирует привлечь до 80,1 миллиарда индийских рупий (примерно 75,4 миллиарда рублей, или 837,41 миллиона долларов США) за счёт новой эмиссии акций. IPO также будет включать предложение о продаже до 113,5 миллиона акций существующими инвесторами, в числе которых Nexus Venture Partners, Contrary и Razor Ventures. Окончательный объём продажи будет зависеть от итоговой цены размещения. Стартап также сообщил, что может привлечь до 16,02 миллиарда индийских рупий (примерно 15,03 миллиарда рублей, или 167 миллионов долларов США) от инвесторов в рамках предварительного размещения акций перед листингом.

Мнения инвесторов и юридические вопросы

Предстоящее размещение призвано обеспечить важный результат для некоторых ранних инвесторов Zepto. В ходе последнего раунда финансирования в октябре прошлого года стартап был оценён в 7 миллиардов долларов США (около 630 миллиардов рублей). Среди его инвесторов — Y Combinator, Lachy Groom, Nexus Venture Partners, StepStone, Glade Brook и Lightspeed.

Несколько видных акционеров, включая фонды, аффилированные с Y Combinator, Lightspeed, StepStone, Groom и Glade Brook, не участвуют в предложении о продаже акций в рамках IPO, предпочитая сохранить свои доли в преддверии дебюта стартапа на рынке. Этот факт заслуживает внимания: оценка Zepto на публичном рынке остаётся неопределённой. По словам источников, знакомых с ситуацией, некоторые взаимные фонды и семейные офисы, анализировавшие компанию перед IPO, указывали на оценки значительно ниже, чем в последнем частном раунде.

В апреле текущего года основатели Zepto получили повестки от индийского агентства по борьбе с отмыванием денег — Управления по обеспечению соблюдения законодательства (Enforcement Directorate). Ведомство запрашивало информацию, касающуюся иностранных инвестиций, структуры акционерного капитала компании и других вопросов в соответствии с законами страны об иностранной валюте.

Впоследствии оба основателя явились в агентство и предоставили запрошенную информацию и документы. В Zepto заявили, что с тех пор не получали дальнейших сообщений от регулятора, но предупредили, что не могут исключать будущих запросов, расследований или штрафных санкций.

Изменение юридического статуса

Предлагаемое размещение знаменует кульминацию многолетних усилий по подготовке стартапа к дебюту на внутреннем рынке. В прошлом году Zepto перенесла свой юридический адрес из Сингапура в Индию, присоединившись к растущему числу стартапов, реструктурирующих свои холдинговые компании по мере того, как местные публичные рынки становятся всё более привлекательными для листинга технологических компаний.