Аналитики оценивают европейскую экспансию RH После провала в Первом квартале

В настоящее время в компании RH многое происходит в связи с быстрым развитием ее галерей RH по всей Европе и США, расширением ассортимента каталогов, а также бизнеса Waterworks по производству роскошных ванн и кухонь, который компания приобрела в 2016 году, и жилого бизнеса.

А в четверг показатели калифорнийского производителя мебели класса люкс разочаровали рынки, поскольку он сообщил о чистом убытке в размере 3,6 млн долларов по сравнению с 41,9 млн долларов чистой прибыли за аналогичный период прошлого года. Чистый убыток на акцию составил 20 центов, так как расходы выросли по всем направлениям, а спрос снизился до 3% за квартал, что немного ниже прогноза RH. Аналитики из Baird, например, ожидали скорректированный убыток в размере 13 центов на акцию.

Например, общая сумма прочих расходов составила 57,9 миллиона долларов против 39,2 миллиона долларов в первом финансовом квартале 2023 года. Чистая выручка оказалась немного выше ожиданий и составила $727 млн по сравнению с $739,2 млн в том же квартале 2023 года.

Из-за невыполнения прогноза о чистых убытках акции RH упали более чем на 18% на утренних торгах в пятницу, уступив индексу NYSE, который торговался практически без изменений после открытия рынка. “Они не достигли ожидаемой прибыли на акцию из-за того, что маржа была немного ниже ожиданий, а налоговая ставка была выше, чем ожидалось”, - сказал WWD Сет Бэшем из Wedbush Securities. В первом квартале RH полным ходом реализовала свои амбициозные планы по расширению в Европе, открыв две международные галереи, одну в Брюсселе, а другую в Мадриде.

В прошлом году RH дебютировала в Германии, открыв RH в Дюссельдорфе, Галерею на Кенигсаллее и RH в Мюнхене, Галерею на Зендлингерштрассе и RH в Англии, галерею в парке Айнхо. Милан, Париж и Лондон остаются ключевыми городами, по словам председателя правления и главного исполнительного директора RH Гэри Фридмана.

Лидеры отрасли говорят, что внедрение RH на таких рынках, как Милан и Париж, которые являются международными центрами дизайна, будет непростой задачей, учитывая спад в сфере жилищного строительства и заоблачную инфляцию, которые все больше и больше ограничивают возможности потребителей на континенте. “Европа по-прежнему остается под большим вопросом. Там дело продвигалось медленно, и успех будет очевиден не раньше, чем через год, после того как они откроют галереи в Париже и Лондоне.

Их переезд в Европу - это тяжелая битва, в которой они не смогут добиться высокой отдачи от инвестиций”, - сказал Бэшем. Wedbush сохранил свой нейтральный рейтинг, проявив осторожность в отношении способности RH привлекать новых и существующих клиентов за счет интенсивной рекламы и открытия новых галерей, что является “стратегией, реализуемой в условиях, когда внимание к категориям остается в целом сдержанным и вряд ли сильно изменится в ближайшем будущем”, - говорится в отчете аналитиков. записка.

Аналитики TD Cowen сохранили свой рейтинг покупки акций, но среди рисков для их целевой цены в 325 долларов с 350 долларов - “оплошности при открытии европейских галерей. ” Другие факторы включают более значительные, чем ожидалось, сбои в цепочке поставок и задержки, приводящие к более высоким, чем ожидалось, ставкам аннулирования, а также волатильность фондового рынка, приводящая к снижению расходов на мебель. Питер Бенедикт (Peter Benedict) из Baird сказал, что RH оценивает международные возможности бренда в диапазоне от 15 до 20 миллиардов долларов. “Хотя международная экспансия повышает риски реализации, долгосрочные возможности потенциально привлекательны”. Получив прибыль за первый квартал, Фридман сохранил прогноз роста выручки на 2024 год на уровне 8-10% за весь год, несмотря на то, что он работает, по его словам, “на самом сложном рынке жилья за последние три десятилетия.

Фридман также ожидает, что спрос вырастет на 12-14% в течение всего года. Ожидается, что спрос во втором квартале вырастет на 9-10%, несмотря на снижение расходов в апреле. “Несмотря на то, что активное инвестирование в условиях экономического спада оказало давление на краткосрочные результаты, это также позволило нам извлечь выгоду из долгосрочных возможностей, которые открываются во времена потрясений и неурядиц”, - сказал Фридман в ходе телефонной конференции, повторив, что он сосредоточен на долгосрочной игре.

Фридман может увидеть некоторые плоды своих усилий к первой половине финансового года. Остается еще несколько факторов, способствующих этому, пишет Т.Д. Коуэн. Ожидается, что RH удвоит тираж своих "контактов", особенно на фоне широкого распространения различных сборников — в августе ожидается выход второго сборника "Современные источники" с новыми коллекциями.